דוח מיוחד לתעשיית חומרים עמיד למים לשנת 2024

שוק צפון אמריקה: דרישות גבוהות, עמיד למים פולימרי, תורם להקמת המותג
לשווקים מפותחים בצפון אמריקה יש את המאפיינים הבאים: 1) דרישות איכות גבוהות, בעיקר מוצרים פולימריים. המבנה של מוצרים חדשים עמידים למים בגג שטוח ב-2016 כולל 40% TPO, 22% EDPM, 12% PVC, ואחריהם SBS ו-BUR (NRCA ציינו את מגמות הגג מאת Vince Hill); 2) עמידות בביקוש, אנו מצפים לגודל השוק העמיד למים בצפון אמריקה או כ-300 מיליארד יואן, אשר מיועד בעיקר לביקוש לשיפוץ ותחזוקה, ביקוש חדש בשנת 2018 היווה רק 13%-14% (לפי Principia), הוצאות הבנייה בארה"ב מאז 2010, המשך הצמיחה תמכה גם בביקוש עמיד למים. אנו מצפים שאם החברה עמידה למים תיכנס לשווקים המפותחים בצפון אמריקה ותצליח להשיג דריסת רגל איתנה עם מוצרי פולימרים מיינסטרים, זה יהיה מועיל לביסוס השפעת המותג בשוק הבינלאומי. להלן, נסקור בעיקר את מצבן של מדינות מפותחות בצפון אמריקה המיוצגות על ידי ארצות הברית וקנדה. קירוי אזרחי אמריקאי הוא בעיקר קירוי בשיפוע, בעיקר אריחי אספלט מרוצפים עמיד למים; הקירוי המסחרי הוא בעיקר קירוי שטוח, שקרוב יותר לביקוש העמיד למים ולפורטפוליו המוצרים של מפעלים אטומים למים בסין.

בארצות הברית, גגות שטוחים נוטים להשתמש במוצרים עמידים למים פולימריים, ו-TPO הוא החומר החשוב ביותר, המהווה 40% מהביקוש לקירוי שטוח חדש ב-2016, והשני והשלישי הם EDPM פולימרי ו-PVC. שיעור הביקוש ל-TPO הראה מגמת עלייה (11% בשנת 2003 → 22% בשנת 2008 → 40% בשנת 2016), בעיקר בשל מספר יתרונות של TPO. לדוגמה, איטום חד-שכבתי חוסך יותר בעבודה מאשר איטום מסורתי רב-שכבתי מבוסס אספלט, יכול לעמוד בדרישות עמיד למים של קירוי פוטו-וולטאי, השתקפות אור השמש תורמת לחיסכון באנרגיה, והביצועים המצוינים יכולים לעמוד טוב יותר בדרישות של עמיד למים חיי הגנה. (לפי Vince Hill Roofing Trends, מפתחי דיור ותושבים בארה"ב דורשים יותר ויותר הגנה עמידה למים, כאשר תקופת האחריות הממוצעת שמסופקת על ידי יצרני גגות TPO עולה מ-12 שנים לפני 2008 ליותר מ-17 שנים ב-2017).

שוק המזרח התיכון: שוק העמיד למים אינו גדול, אך תנופת הבנייה גבוהה.
לשוק המזרח התיכון יש את המאפיינים הבאים: 1) בשל האקלים היבש, שוק העמיד למים אינו גדול, אנו מעריכים כי גודל שוק החומרים הטהורים בשנת 2014 הוא כ-830 מיליון דולר אמריקאי, אנו מצפים כי השוק הנוכחי או יותר ממיליארד או כמה מיליארדי דולרים. עם זאת, במונחים של מבנה המוצר, בהתחשב בכך ששיעור סליל הפולימר במדינות המזרח התיכון בשנת 2014 הוא בדרך כלל ברמה נמוכה של 6%-12% (על פי הנתונים הסטטיסטיים של Frost&Sullivan המצוטטים בתשקיף Awazel ו- הפסקה הבאה), הפיתוח המהיר של פוטו-וולטאים מבוזרים או להביא הזדמנויות מבניות להגדלת שיעור ה-TPO עמיד למים; 2) ריכוזיות השוק גבוהה יחסית, כאשר CR6 באזור המפרץ הגיע ל-74% בשנת 2014. המיזמים המקומיים שולטים, כולל מפעלים אירופיים ואמריקאים. מצטרפים חדשים צריכים לטפח ערוצים חזקים; 3) תנופת הביקוש לבנייה גבוהה, ומדינות רבות השיקו תוכניות פיתוח לטווח בינוני וארוך; 4) זהו אזור בנייה משותפת "חגורה ודרך" חשוב, וחברות הנדסה במימון סיני משתתפות בפרויקטים רבים. אנו מצפים שההזדמנויות של חברות אטומות למים לצאת לים נובעות מטיפוח ערוצים חזקים, פריסת מוצרים מובחנים אטומים למים וחומרי בנייה אחרים הקשורים לצרכי בנייה כגון אבקת טיט ובדים לא ארוגים, ומניצול ההזדמנויות של שגשוג בנייה גבוה.

היסטורית, שוק האיטום באזור המפרץ לא היה גדול, או נובע בעיקר מהאקלים היבש. לפי התשקיף של חברת האיטום הסעודית Awazel (חברת האיטום הערבית) והסטטיסטיקה שצוטטה על ידי Frost&Sullivan, הביקוש לחומרי איטום באזור המפרץ ב-2014 היה 230 מיליון מ"ר. בהתבסס על הביקוש והמחיר הממוצע של כל חומר עמיד למים בטבלה הבאה, אנו מעריכים שגודל שוק החומרים הטהורים בשנת 2014 הוא כ-830 מיליון דולר אמריקאי. בנוסף, בהתחשב בהכנסות של אווזלה ב-2014 של 353 מיליון ריאל סעודי (0.267 דולר / ריאל סעודי, שווה ערך ל-94 מיליון דולר), בהתבסס על חשיפת החברה כי חלקה הוא 20% באזור המפרץ, גודל השוק הפוך ל-470 מיליון דולר , הגודל דומה ל-830 מיליון דולר שהוערך קודם לכן. אם ניקח בחשבון את הצמיחה המתמשכת של הביקוש בעשור האחרון (לפי Wind, שיעור הצמיחה הממוצע של התמ"ג בענף הבנייה של ערב הסעודית, קטאר, איראן, מצרים ואיחוד האמירויות ב-2014-2022 הוא 12% ), אנו מצפים שגודל השוק הנוכחי של חומרים טהורים אטומים למים באזור המפרץ יהיה יותר ממיליארד או כמה מיליארדי דולרים.

שוק דרום מזרח אסיה: השוק פתוח ויעיל יותר, ופוטנציאל הביקוש לבנייה גדול
לשוק דרום מזרח אסיה יש את המאפיינים הבאים: 1) מידה גבוהה של פתיחות, שווקי עמיד למים ובנייה מעורבים בחברות רב לאומיות רבות, סביבת השוק צפויה להיות סטנדרטית יותר; 2) בשל האקלים הלח, הדרישות לאיטום גבוהות יותר, ונתח השוק האפקטיבי של מוצרי תקן איכות מאושרים גבוה יחסית; 3) קצב העיור עדיין אינו גבוה, פוטנציאל הביקוש לבנייה גדול, הביקוש לבנייה יתגבר בשנת 2020, העברת הייצור ותכנון המדיניות המאפשר ביקוש לתשתיות יגדלו, והביקוש לעמיד למים צפוי להמשיך ולגדול; 4) חברות הנדסה במימון סיני משתתפות בפרויקטים נוספים, שהוא תחום חשוב ב"חגורה והדרך", וחברות אטומות למים צפויות להרוויח בהתאם. אנו מצפים שהשוק בדרום מזרח אסיה הוא כיוון טוב יותר עבור חברות איטום ללכת לים, דבר המסייע למימוש היתרונות של מוצרים ושירותים, ויסות תחרות ושיתוף בפוטנציאל הצמיחה של הביקוש.